Золото vs. акции, что выгоднее и как сочетать их в портфеле? 

Если говорить о подходе к инвестированию в направлении золото акции, инвесторы часто склонны слишком сильно сравнивать и искать однозначного победителя. Они хотят найти лучший вариант и затем вложить в него свои деньги или значительную их часть.

Однако важно напомнить, что оба актива, золото и акции, имеют разные цели. Акции в первую очередь должны генерировать долгосрочную доходность и строить ваше богатство, тогда как золото в основном должно сохранять стоимость от влияния инфляции.

Если посмотреть на текущий 2026 год, золото сейчас находится на рекордных значениях, тогда как акции переживают значительную волатильность из-за развития глобальной макроэкономики. В этом случае нет смысла спрашивать, что лучше. Речь скорее о том, какими свойствами они обладают и как вы можете использовать их в свою пользу.

В этой статье вы не найдете универсального решения. Но мы покажем реальные исторические данные, налоговые последствия в ЧР и то, почему диверсификация является лучшим путем к защите и росту вашего имущества.

Доходность золота vs. акций, историческое сравнение 

Каждому естественно интересно, сколько инвестиции реально принесут. Если мы хотим получить релевантные данные, нужно смотреть на горизонт 10 и в идеале 20 лет. Из этих цифр получается довольно ясная картина того, как исторически выглядит золото в сравнении с локомотивом американского рынка, индексом S&P 500, и с нашим домашним чешским фондовым рынком.

В долгосрочной перспективе действует одно негласное правило: акции по общей доходности просто обгоняют золото. И это логично. Когда вы покупаете долю в компании, вы покупаете бизнес. Люди в этих компаниях каждый день ходят на работу, разрабатывают новые продукты, продают их и создают прибыль.

Американский индекс S&P 500 исторически дает среднюю доходность где-то между 9 и 10 % в год, если учитывать также реинвестирование выплаченных дивидендов. Чешский фондовый рынок устроен немного иначе.

Цена самих акций здесь хотя и не растет такими ракетными темпами, как в США, зато чешские компании выплачивают действительно щедрые дивиденды. Чешская биржа уже долгое время относится к рынкам с одной из самых высоких дивидендных доходностей в Европе.

Золото на этом фоне вообще ничего не делает. Лежит в сейфе, не создает прибыль, ничего не производит и точно не отправит вам на счет никакие дивиденды. И все же за последние 20 лет оно смогло спокойно обгонять инфляцию и в среднем прибавлять около 7–8 % в год.

Иногда, правда, приходят аномалии, и они могут быть заметными. Типичным примером стал 2024 год. Он был рекордным для золота:

• Золото за один этот год прибавило +27 %.
• Технологический S&P 500 закрыл год с тоже отличными +23 %. 

Это был действительно исключительный год, за которым стояли масштабные покупки центральных банков по всему миру. Поэтому если говорить о длинном горизонте, акции в подавляющем большинстве случаев обгоняют золото. Они просто являются продуктивным активом. Но за эту более высокую доходность вы платите собственным душевным спокойствием, нужно терпеть существенно более высокую волатильность и ценовые просадки. 

Волатильность, какой актив стабильнее? 

Волатильность, если сказать проще, показывает, насколько сильные ценовые колебания происходят у конкретного актива со временем. Чем выше волатильность, тем динамичнее движение цены и тем выше связанный с ним инвестиционный риск.

Из исторических данных ясно следует, что золото с точки зрения волатильности является доказуемо более стабильным инструментом, чем акции. Его главная сила проявляется прежде всего в периоды рыночного напряжения и экономической неопределенности.

В то время как фондовые рынки во время кризисов показывают глубокие падения, золото обычно снижается значительно меньше или даже демонстрирует заметный рост, выполняя в портфеле роль безопасной гавани.

Конкретное сравнение средней волатильности обоих активов и их реакции на самые значимые рыночные шоки в недавней истории наглядно показывает следующая таблица:

Ликвидность, как быстро вы продадите? 

Способность быстро и без больших потерь превратить инвестицию обратно в наличные, абсолютно ключевая вещь. И здесь между акциями и золотом есть довольно заметные различия в самом процессе: 

• Акции: ликвидность практически мгновенная. Если вы держите акции какой-то крупной, активно торгуемой компании на бирже, продажу можно оформить через мобильное приложение вашего брокера за несколько секунд. Сделка реализуется сразу, а затем вы сможете в течение нескольких дней перевести деньги обратно на обычный банковский счет.
• Физическое золото: здесь вы держите в руках настоящий, осязаемый металл. Логично, что продать его одним кликом мыши нельзя. Но продажа физического металла в течение 1–3 дней у сертифицированного дилера сегодня является совершенно обычной практикой. Просто нужно учитывать, что цена продажи и выкупа немного отличается, а слиток нужно реально доставить продавцу.
• ETF золото: для многих людей, которые не хотят решать вопросы домашних сейфов или банковских ячеек, существует альтернатива, биржевые фонды, привязанные к цене золота. ETF золото дает огромное преимущество в том, что ликвидность здесь абсолютно такая же, как у акций. Но вы теряете самое важное свойство. На самом деле вы не владеете куском металла, который был бы независим от банковской системы.

Налоговые аспекты в ЧР, золото vs. акции 

Налоги часто являются решающим фактором при выборе. У вас может быть отличная валовая доходность, но если государство заберет с нее половину, радости будет немного. Однако в Чехии для инвесторов установлены довольно благоприятные, хотя и немного разные правила. 

• Акции: если вы продаете акции с прибылью, это у нас подпадает под налог на доходы с фиксированной ставкой 15 %. Но чешская налоговая система предлагает освобождение от этого налога. Если вы держите купленные акции дольше 3 лет, так называемый временной тест, и только потом продаете их, вам не нужно платить государству с полученной прибыли ни кроны. Также вы освобождены в случае, если объем ваших продаж ценных бумаг в одном календарном году не превышает лимит 100 000 Kč.
• Физическое золото: и вот здесь начинается самое интересное. Физическое инвестиционное золото при покупке не облагается НДС. А что для нас в ЧР абсолютно ключевое, доход от его продажи для физических лиц, не ведущих предпринимательскую деятельность, полностью освобожден от налога на доходы. Прибыль от золота вы просто не облагаете налогом. Вам не нужно следить за какими-то 3 годами, не нужно считать лимиты в 100 тысяч. Вся прибыль просто и чисто остается у вас.
• ETF золото: внимание, если вместо слитка вы покупаете на бирже ETF, привязанный к цене золота, власти смотрят на него как на классическую ценную бумагу, акцию. Никаких налоговых преимуществ, как у физического металла, здесь нет. Это регулируется тем же налоговым режимом, что и акции, то есть либо вы применяете 3-летний временной тест, лимит 100 000 Kč, либо платите 15 %.

Золото и акции в портфеле, как их комбинировать? 

Если все это подытожить, поиск абсолютного победителя в условном противостоянии золото акции на самом деле является довольно бессмысленной тратой времени. Вопрос не в том, что лучше, а в том, как объединить оба актива.

Подавляющее большинство крупных финансовых аналитиков рекомендует примерно следующее распределение: золото в идеале должно составлять 5–15 % в хорошо диверсифицированном портфеле. Возможно, вам кажется, что это немного, но поверьте, даже доля в 10 % способна творить чудеса с поведением ваших финансов во время кризисов.

Здесь работает принцип отрицательной корреляции. Звучит сложно, но на практике это означает, что когда акции резко падают, золото обычно остается на месте или даже начинает расти. Эти два компонента просто уравновешивают друг друга. Комбинируя их, вы существенно снижаете общие инвестиционные риски и не будете паниковать при каждом падении рынков.

Давайте рассмотрим практический пример более консервативного портфеля роста:

• 80 % акции: желательно распределенные глобально через ETF. Это ваш двигатель, который в долгосрочной перспективе обгоняет инфляцию и накапливает капитал.
• 10 % золото: физический металл как ваш финансовый якорь, который стабилизирует портфель и защищает вас от высокой волатильности.
• 10 % облигации или наличные: подушка безопасности для непредвиденных расходов, если рынки сильно упадут и появится возможность покупать активы со скидкой.

Когда лучше золото, а когда акции? 

Также важно понимать, какая «погода» больше подходит каждому инструменту. Каждый актив по-своему реагирует на события в мире. 

Сравнительная таблица для быстрого обзора: 

Золото показывает лучшие результаты, когда: 

• Высокая инфляция и деньги теряют покупательную способность.
• Растет геополитическая неопределенность, возникают конфликты или турбулентность на рынках.
• Наблюдается слабый доллар США, поскольку золото торгуется в долларах, и чем дешевле доллар, тем больше золота можно за него получить. 

Акции показывают лучшие результаты, когда: 

• Наблюдается уверенный экономический рост и компании успешно развиваются.
• В экономике присутствует низкая и предсказуемая инфляция.
• Процентные ставки снижаются или остаются стабильно низкими, потому что дешевые деньги помогают компаниям легче инвестировать в собственный рост. 

Оба инструмента имеют абсолютно понятное и обоснованное место в инвестициях. Все зависит исключительно от того, насколько длинный у вас инвестиционный горизонт и какой уровень риска вы готовы принять. 

Часто задаваемые вопросы 

Хотите диверсифицировать свой портфель физическим золотом? Мы предлагаем инвестиционные слитки от 1 г с мгновенной доступностью и гарантированной пробой 999,9. Комбинируйте акции с золотом и снижайте общий риск вашего инвестиционного портфеля.