Zlato vs. akcie – co se více vyplatí a jak je kombinovat v portfoliu?

Pokud se bavíme o přístupu k investování v oblastech zlato akcie, často mají investoři tendenci příliš srovnávat a hledat jednoznačného vítěze. Chtějí najít tu nejlepší variantu a do té poté investovat své peníze nebo jejich značnou část. 

Je však důležité připomenout, že obě aktiva – zlato i akcie, mají jiné cíle. Zatímco akcie mají hlavně generovat dlouhodobý výnos a budovat vaše bohatství, zlato má primárně udržet hodnotu před vlivy inflace.

Když se podíváme na aktuální rok 2026, zlato je aktuálně na rekordních hodnotách, zatímco akcie zažívají značnou volatilitu díky vývoji globální makroekonomiky. V tomto případě je tedy zbytečné ptát se, co je lepší. Jde spíš o to, jaké vlastnosti mají a jak je můžete využít ve svůj prospěch. 

V tomto článku nenajdete žádné obecné řešení. Ukážeme vám ale reálná historická data, daňové dopady v ČR i to, proč je diverzifikace tou nejlepší cestou k ochraně a zhodnocení vašeho majetku. 

Výnos zlata vs. akcií – historické srovnání

Každého přirozeně zajímá, kolik mu investice reálně vynesou. Pokud chceme mít relevantní data, musíme se podívat na horizont 10 a ideálně 20 let. Z těchto čísel nám vyjde docela jasný obrázek o tom, jak si historicky stojí zlato v porovnání s tahounem amerického trhu, indexem S&P 500, a s naším domácím českým akciovým trhem.

Dlouhodobě platí jedno nepsané pravidlo: akcie v celkovém výnosu zlato jednoduše porážejí. A dává to smysl. Když si koupíte podíl ve firmě, kupujete si byznys. Lidé v těch firmách chodí každý den do práce, vyvíjejí nové produkty, prodávají je a tvoří zisk. 

Americký index S&P 500 historicky doručuje průměrné zhodnocení někde mezi 9 až 10 % ročně (pokud počítáme i s tím, že reinvestujete vyplacené dividendy). Český akciový trh je na tom trochu jinak. 

Cena samotných akcií tu sice neroste tak raketovým tempem jako v USA, ale české firmy pro změnu vyplácejí opravdu štědré dividendy. Česká burza dlouhodobě patří k těm s nejvyšším dividendovým výnosem v Evropě.

Zlato proti tomu nedělá vůbec nic. Leží v trezoru, netvoří zisk, nic nevyrábí a rozhodně vám nepošle na účet žádnou dividendu. I tak ale za posledních 20 let dokázalo pohodlně překonávat inflaci a průměrně přidávat kolem 7 až 8 % ročně.

Občas ale přijdou anomálie, které mohou být výrazné. Typickým příkladem byl rok 2024. Ten byl pro zlato rekordní:

• Zlato za tento jediný rok připsalo zisk +27 %.
• Technologický S&P 500 uzavíral rok s i tak vynikajícími +23 %.

Šlo o opravdu výjimečný rok, za kterým stály masivní nákupy centrálních bank po celém světě. Pokud tedy jde o dlouhý horizont, akcie v drtivé většině případů zlato překonají. Jsou zkrátka produktivním aktivem. Za tento vyšší výnos ale zaplatíte svou vlastní duševní pohodou – musíte tolerovat podstatně vyšší volatilitu a cenové propady.

Volatilita – které aktivum je stabilnější?

Volatilita nám jednodušeně řečeno ukazuje, k jak výrazným cenovým výkyvům u daného aktiva v čase dochází. Čím je volatilita vyšší, tím dynamičtější je cenové kolísání a s ním spojené investiční riziko.

Z historických dat jasně vyplývá, že zlato je z hlediska volatility prokazatelně stabilnějším instrumentem než akcie. Jeho hlavní síla se projevuje především v obdobích tržního napětí a ekonomické nejistoty. 

Zatímco akciové trhy zaznamenávají během krizí hluboké propady, zlato má tendenci klesat podstatně méně nebo dokonce vykazuje výrazný růst, čímž v portfoliu plní roli bezpečného přístavu.

Konkrétní srovnání průměrné volatility obou aktiv a jejich reakce na nejvýznamnější tržní šoky v nedávné historii přehledně shrnuje následující tabulka:

Likvidita – jak rychle prodáte?

Schopnost rychle a bez větších ztrát přeměnit investici zpět na hotovost je naprosto klíčová věc. A tady jsou mezi akciemi a zlatem docela výrazné rozdíly v samotném procesu:

• Akcie: Likvidita je prakticky okamžitá. Pokud držíte akcie nějaké velké, běžně obchodované firmy na burze, prodej zvládnete vyřídit přes mobilní aplikaci svého brokera během několika sekund. Obchod se zrealizuje hned a vy si pak svoje peníze můžete do pár dnů přeposlat zpátky na běžný účet v bance.
• Fyzické zlato: Tady držíte v ruce skutečný, hmatatelný kov. Logicky ho tedy nemůžete prodat jedním kliknutím myši. Prodej fyzického kovu do 1–3 dnů u certifikovaného obchodníka je ale dnes naprosto běžný. Jen musíte počítat s tím, že se prodejní a výkupní cena trochu liší a že musíte slitek reálně k prodejci doručit.
• ETF zlato: Pro spoustu lidí, kteří nechtějí řešit domácí trezory nebo bezpečnostní schránky, existuje alternativa – burzovně obchodované fondy navázané na cenu zlata. ETF zlato nabízí obrovskou výhodu v tom, že likvidita je tady naprosto stejná jako u akcií. Ztrácíte tím ale tu nejdůležitější vlastnost. Reálně nevlastníte kousek kovu, který by byl nezávislý na bankovním systému.

Daňové aspekty v ČR – zlato vs. akcie

Daně jsou často tím rozhodujícím aspektem při rozhodování. Můžete mít skvělý hrubý výnos, ale pokud vám z něj stát polovinu sebere, moc se neradujete. Česká republika má ale pro investory nastavená hodně příznivá, i když trochu odlišná pravidla.

• Akcie: Pokud akcie prodáte se ziskem, spadá to u nás pod daň z příjmů s pevnou sazbou 15 %. Jenže český daňový systém nabízí osvobození od této daně. Pokud držíte nakoupené akcie déle než 3 roky (takzvaný časový test) a teprve pak je prodáte, nemusíte platit z dosaženého zisku státu ani korunu. Stejně tak jste osvobozeni v případě, že objem vašich prodejů cenných papírů v jednom kalendářním roce nepřesáhne limit 100 000 Kč.
• Fyzické zlato: A tady přichází to nejlepší. Fyzické investiční zlato nepodléhá při nákupu žádnému DPH. A co je pro nás v ČR naprosto stěžejní – příjem z jeho prodeje je pro fyzické nepodnikající osoby zcela osvobozen od daně z příjmů. Zisk ze zlata zkrátka nedaníte. Nemusíte hlídat žádné 3 roky, nemusíte počítat 100tisícové limity. Celý zisk vám čistě a jednoduše zůstává.
• ETF zlato: Pozor, pokud místo slitku koupíte na burze ETF navázané na cenu zlata, úřady se na to dívají jako na klasický cenný papír (akcii). Žádné daňové výhody jako u fyzického kovu tu neplatí. Řídí se to úplně stejným daňovým režimem jako akcie – tedy buď uplatníte 3letý časový test, 100tisícový limit, nebo platíte 15 %.

Zlato a akcie v portfoliu – jak je kombinovat?

Když si to všechno shrneme, hledání absolutního vítěze v pomyslném souboji zlato akcie je vlastně tak docela i ztrátou času. Nejde o to, co je lepší, ale o to, jak obě aktiva propojit. 

Naprostá většina velkých finančních analytiků doporučuje zhruba následující alokaci: zlato by mělo tvořit ideálně 5–15 % v dobře diverzifikovaném portfoliu. Možná si říkáte, že je to málo, ale věřte nám, i 10% podíl dokáže s chováním vašich financí v době krize dělat zázraky.

Funguje tady princip negativní korelace. Zní to odborně, ale v praxi to znamená, že když jdou akcie strmě dolů, zlato má ve zvyku stát na místě nebo dokonce růst. Tyto 2 složky se zkrátka vyvažují. Tím, že je zkombinujete, výrazně snížíte celková rizika investic a nebudete panikařit při každém poklesu trhů.

Pojďme si to ukázat na praktickém příkladu konzervativnějšího růstového portfolia:

• 80 % akcie: Rozložené ideálně globálně prostřednictvím ETF. Tohle je váš motor, který v dlouhém období překonává inflaci a hromadí bohatství.
• 10 % zlato: Fyzický kov jako vaše finanční kotva, která portfolio zklidňuje a jistí vás proti velké volatilitě.
• 10 % dluhopisy nebo hotovost: Polštář pro nenadálé výdaje, kdyby trhy výrazně spadly a bylo výhodné nakupovat ve slevě.

Kdy je lepší zlato a kdy akcie?

Důležité je také vědět, jaké počasí oběma nástrojům svědčí. Každé aktivum totiž reaguje na dění ve světě po svém. 

Srovnávací tabulka pro rychlý přehled

Zlatu se daří, když:

• Je vysoká inflace a peníze ztrácejí svou kupní sílu.
• Roste geopolitická nejistota, hrozí konflikty nebo jsou turbulence na trzích.
• Panuje slabý americký dolar (zlato se totiž obchoduje v dolarech, takže čím je dolar levnější, tím více ho za něj dostanete).

Akciím se daří, když:

• Sledujeme solidní ekonomický růst a firmám se daří.
• Je v ekonomice přítomná spíše nízká a předvídatelná inflace.
• Vidíme klesající nebo alespoň stabilně nízké úrokové sazby (když jsou peníze z bank levné, firmy snadněji investují do svého růstu).

Oba nástroje mají naprosto jasné a opodstatněné místo. Záleží výhradně na tom, jak dlouhý máte investiční horizont a kolik rizika jste ochotni snést.

Často kladené otázky

Chcete diverzifikovat portfolio fyzickým zlatem? Nabízíme investiční slitky od 1 g s okamžitou dostupností a garantovanou ryzostí 999,9. Kombinujte akcie se zlatem a snižujte celkové riziko svého portfolia.