Золото vs. акції, що вигідніше та як їх поєднувати в портфелі? 

Коли ми говоримо про підхід до інвестування в напрямі золото акції, інвестори часто мають схильність занадто багато порівнювати й шукати однозначного переможця. Вони хочуть знайти найкращий варіант і саме в нього потім вкласти свої гроші або значну їх частину.

Однак важливо нагадати, що обидва активи, золото й акції, мають різні цілі. Якщо акції передусім мають генерувати довгострокову дохідність і будувати ваше багатство, то золото насамперед має зберігати вартість від впливу інфляції.

Якщо подивитися на актуальний 2026 рік, золото зараз перебуває на рекордних рівнях, тоді як акції переживають значну волатильність через розвиток глобальної макроекономіки. У цьому випадку немає сенсу питати, що краще. Йдеться радше про те, які властивості вони мають і як ви можете використати їх на свою користь.

У цій статті ви не знайдете жодного універсального рішення. Але ми покажемо реальні історичні дані, податкові наслідки в Чехії, а також те, чому диверсифікація є найкращим шляхом до захисту й примноження вашого майна.

Дохідність золота vs. акцій, історичне порівняння 

Кожного природно цікавить, скільки інвестиція реально принесе. Якщо ми хочемо мати релевантні дані, потрібно дивитися на горизонт 10, а в ідеалі 20 років. Із цих цифр виходить досить чітка картина того, як історично виглядає золото в порівнянні з двигуном американського ринку, індексом S&P 500, а також із нашим домашнім чеським фондовим ринком.

У довгостроковій перспективі діє одне неписане правило: акції за загальною дохідністю просто перемагають золото. І це має сенс. Коли ви купуєте частку в компанії, ви купуєте бізнес. Люди в цих компаніях щодня ходять на роботу, розробляють нові продукти, продають їх і створюють прибуток.

Американський індекс S&P 500 історично дає середнє зростання десь між 9 і 10 % на рік, якщо враховувати також реінвестування виплачених дивідендів. Чеський фондовий ринок виглядає трохи інакше.

Ціна самих акцій тут хоч і не зростає такими ракетними темпами, як у США, зате чеські компанії виплачують справді щедрі дивіденди. Чеська біржа довгостроково належить до тих, що мають одну з найвищих дивідендних дохідностей у Європі.

Золото на цьому фоні взагалі нічого не робить. Лежить у сейфі, не створює прибутку, нічого не виробляє і точно не надішле вам на рахунок жодної дивідендної виплати. Але навіть так за останні 20 років воно змогло комфортно обігнати інфляцію й у середньому додавати близько 7–8 % на рік.

Іноді, однак, трапляються аномалії, які можуть бути дуже помітними. Типовим прикладом був 2024 рік. Він став рекордним для золота:

• Золото за цей один рік показало прибуток +27 %.
• Технологічний S&P 500 завершив рік із так само чудовими +23 %. 

Це був справді винятковий рік, за яким стояли масові покупки центральних банків по всьому світу. Якщо ж говорити про довгий горизонт, акції в переважній більшості випадків перевершують золото. Вони просто є продуктивним активом. Але за цю вищу дохідність ви платите власним душевним спокоєм, потрібно терпіти значно вищу волатильність і цінові просідання. 

Волатильність, який актив стабільніший? 

Волатильність, простими словами, показує, наскільки значні цінові коливання відбуваються з конкретним активом у часі. Чим вища волатильність, тим динамічніше коливається ціна і тим вищий пов’язаний із цим інвестиційний ризик.

З історичних даних чітко видно, що золото з погляду волатильності є доведено стабільнішим інструментом, ніж акції. Його головна сила проявляється насамперед у періоди ринкової напруги та економічної невизначеності.

Тоді як фондові ринки під час криз фіксують глибокі падіння, золото має тенденцію знижуватися значно менше або навіть демонструвати помітне зростання, виконуючи в портфелі роль безпечної гавані.

Конкретне порівняння середньої волатильності обох активів та їхньої реакції на найважливіші ринкові шоки в новітній історії стисло показує така таблиця:

Ліквідність, як швидко продасте? 

Здатність швидко і без великих втрат перетворити інвестицію назад у готівку, це абсолютно ключова річ. І тут між акціями та золотом є досить помітні відмінності в самому процесі: 

• Акції: ліквідність практично миттєва. Якщо ви тримаєте акції якоїсь великої, активно торгованої компанії на біржі, продаж можна оформити через мобільний застосунок свого брокера за кілька секунд. Угода реалізується одразу, а свої гроші ви потім можете за кілька днів переказати назад на звичайний банківський рахунок.
• Фізичне золото: тут ви тримаєте в руках реальний, відчутний метал. Логічно, що його не можна продати одним кліком миші. Продаж фізичного металу протягом 1–3 днів у сертифікованого продавця сьогодні є цілком звичайною практикою. Просто потрібно враховувати, що ціна продажу й викупу трохи відрізняється, а злиток потрібно фізично доставити продавцю.
• ETF золото: для багатьох людей, які не хочуть вирішувати питання домашніх сейфів або банківських скриньок, існує альтернатива, біржові фонди, прив’язані до ціни золота. ETF золото має величезну перевагу в тому, що ліквідність тут абсолютно така сама, як у акцій. Але при цьому ви втрачаєте найважливішу властивість. Ви фактично не володієте шматком металу, який був би незалежним від банківської системи.

Податкові аспекти в Чехії, золото vs. акції 

Податки часто є вирішальним аспектом під час прийняття рішення. Ви можете мати чудову валову дохідність, але якщо держава забере з неї половину, радості буде небагато. У Чехії для інвесторів встановлені досить сприятливі, хоча й трохи різні правила. 

• Акції: якщо ви продаєте акції з прибутком, у Чехії це підпадає під податок на доходи з фіксованою ставкою 15 %. Але чеська податкова система пропонує звільнення від цього податку. Якщо ви тримаєте куплені акції довше ніж 3 роки, так званий часовий тест, і лише потім продаєте їх, вам не потрібно платити державі з отриманого прибутку жодної крони. Так само ви звільнені у випадку, якщо обсяг ваших продажів цінних паперів за один календарний рік не перевищує ліміт 100 000 Kč.
• Фізичне золото: і тут починається найцікавіше. Фізичне інвестиційне золото при купівлі не обкладається жодним ПДВ. А що для нас у Чехії абсолютно ключове, дохід від його продажу для фізичних осіб, які не ведуть підприємницьку діяльність, повністю звільнений від податку на доходи. Прибуток із золота ви просто не оподатковуєте. Не потрібно стежити за жодними 3 роками, не потрібно рахувати ліміти у 100 тисяч. Увесь прибуток чисто й просто залишається вам.
• ETF золото: обережно, якщо замість злитка ви купите на біржі ETF, прив’язаний до ціни золота, податкові органи дивляться на це як на класичний цінний папір, акцію. Жодні податкові переваги, як у фізичного металу, тут не діють. Це регулюється абсолютно тим самим податковим режимом, що й акції, тобто або ви застосовуєте 3-річний часовий тест, ліміт у 100 тисяч, або платите 15 %.

Золото та акції в портфелі, як їх поєднувати? 

Якщо все підсумувати, пошук абсолютного переможця в умовному протистоянні золото акції насправді є певною мірою марною тратою часу. Йдеться не про те, що краще, а про те, як поєднати обидва активи.

Переважна більшість великих фінансових аналітиків рекомендує приблизно таку алокацію: золото в ідеалі має становити 5–15 % у добре диверсифікованому портфелі. Можливо, вам здається, що це небагато, але повірте, навіть частка в 10 % здатна творити дива з поведінкою ваших фінансів під час криз.

Тут працює принцип негативної кореляції. Звучить складно, але на практиці це означає, що коли акції стрімко падають, золото має звичку стояти на місці або навіть зростати. Ці два компоненти просто врівноважують один одного. Поєднуючи їх, ви значно знижуєте загальні ризики інвестицій і не будете панікувати під час кожного падіння ринку.

Погляньмо на практичний приклад більш консервативного портфеля зростання:

• 80 % акції: бажано глобально диверсифіковані через ETF. Це ваш двигун, який у довгостроковій перспективі випереджає інфляцію та накопичує багатство.
• 10 % золото: фізичний метал як ваш фінансовий якір, який заспокоює портфель і страхує від високої волатильності.
• 10 % облігації або готівка: подушка для непередбачених витрат або ситуацій, коли ринки різко впадуть і з’явиться можливість купувати активи зі знижкою.

Коли краще золото, а коли акції? 

Також важливо знати, за якої “погоди” кожен із цих інструментів почувається найкраще. Адже кожен актив по-своєму реагує на події у світі. 

Порівняльна таблиця для швидкого огляду 

Золоту добре, коли: 

• Висока інфляція і гроші втрачають свою купівельну спроможність.
• Зростає геополітична невизначеність, існують ризики конфліктів або ринкові потрясіння.
• Долар США слабшає. Золото торгується в доларах, тому чим слабший долар, тим привабливішим стає золото. 

Акціям добре, коли: 

• Спостерігається стабільне економічне зростання і бізнес почувається впевнено.
• Інфляція залишається низькою та прогнозованою.
• Відсоткові ставки знижуються або залишаються стабільно низькими. Коли гроші дешеві, компаніям простіше інвестувати у власний розвиток. 

Обидва інструменти мають абсолютно зрозуміле та обґрунтоване місце в інвестиційному портфелі. Все залежить лише від того, який у вас інвестиційний горизонт і який рівень ризику ви готові прийняти. 

Поширені запитання 

Хочете диверсифікувати портфель фізичним золотом? Ми пропонуємо інвестиційні злитки від 1 г з миттєвою доступністю та гарантованою пробою 999,9. Поєднуйте акції із золотом і знижуйте загальний ризик свого портфеля.